Fed Watch: Pembuat Kebijakan Wait and See Saat Pemilu Ciptakan Stimulus Ketidakpastian

Para pembuat kebijakan Federal Reserve dipaksa untuk mengambil langkah wait and see dalam pertemuan mereka minggu lalu, yang terjadi dalam interval yang janggal antara orang Amerika yang memberikan suara mereka dalam pemilihan presiden dan kongres dan hasilnya yang ditabulasikan karena pelaksanaan pemungutan suara lewat pos akibat pandemi menunda penghitungan suara.

Pernyataan konsensus sedikit berubah dan Ketua Fed Jerome Powell hanya bisa mengatakan bahwa prospek ekonomi "sangat tidak pasti" sementara peningkatan infeksi COVID-19 baru "sangat mengkhawatirkan".

Imbal Hasil Jatuh, Saham Meningkat

Media-media besar akhirnya menyebut pemilihan penantang Demokrat Joe Biden melawan Presiden Donald Trump, tetapi tampaknya Partai Republik akan mempertahankan kendali Senat, membuat bantuan dalam triliunan dolar memiliki kemungkinan kecil untuk terwujud.

Partai Republik juga sejalan untuk mempersempit mayoritas Demokrat di Dewan Perwakilan Rakyat di seluruh negara bagian dari lima menjadi 10 kursi, yang selanjutnya membatasi margin Demokrat untuk bermanuver bahkan dengan Biden yang menduduki Gedung Putih. Weekly UST 10Y:SPX TTMWeekly UST 10Y:SPX TTM

Kegagalan “blue wave” untuk terwujud dalam bentuk gerakan Demokrat memaksa turunnya yield Obligasi AS sementara memperkuat saham-saham untuk mengantisipasi bahwa pemerintahan Biden tidak akan mendapatkan kenaikan pajak yang direncanakan melalui Kongres.

Tidak ada perbedaan pendapat dari anggota pemungutan suara Federal Open Market Committee, dengan kepala Fed San Franciso Mary Daly memberikan suara sebagai pengganti untuk Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari, yang anak keduanya lahir pada hari Selasa. Ini adalah pertama kalinya seorang pengganti memilih sejak 2018 dan mungkin pertama kalinya anggota pemungutan suara melewatkan pertemuan demi mengambil cuti ayah.

Bukannya dia melewatkan banyak hal. Kontrol senat tidak akan ditentukan sampai Georgia memiliki dua suara Senat putaran kedua 5 Januari, karena negara bagian tersebut berada dalam posisi yang tidak biasa untuk memilih dua senator pada tahun yang sama setelah Johnny Isakson mengundurkan diri tahun lalu karena alasan kesehatan. Negara bagian tersebut juga memiliki kondisi yang tidak lazim karena mengharuskan pemilihan putaran kedua untuk dua pemenang teratas ketika seorang kandidat gagal memenangkan 50%, seperti yang terjadi baik untuk pemilihan biasa maupun pemilihan khusus serentak.

Sementara itu, rapat pembuat kebijakan Fed pada 15-16 Desember akan merasakan tekanan untuk mengambil kelonggaran dari stimulus fiskal yang akan kurang dari yang diantisipasi, bahkan jika Kongres saat ini berhasil meloloskan sesuatu tahun ini dalam sesi ‘lame-duck’nya.

Para jurnalis menghujani Powell dengan banyak pertanyaan dalam konferensi pers setelah pertemuan FOMC tentang akomodasi moneter lebih lanjut, meskipun ketua tersebut kembali pada jawaban standarnya bahwa kebijakan saat ini sesuai untuk kondisi sekarang. Dia mengakui bahwa pembelian aset Fed memenuhi fungsi ganda untuk menjaga stabilitas pasar dan mendukung aktivitas ekonomi.

Powell juga menegaskan kembali di bawah interogasi bahwa pemulihan sejauh ini telah melampaui skenario suram Fed, tetapi dia menambahkan, "Kami masih jauh dari tujuan kami."

Para pejabat Fed telah mendesak pemerintah dan anggota parlemen untuk meningkatkan bantuan lebih lanjut, terutama karena pembayaran asli untuk rumah tangga telah kedaluwarsa. "Saya tidak tahu bagaimana kami bisa menjadi lebih vokal dari sebelumnya," kata Powell, pada hari Kamis.

Ketua menolak untuk menekankan pada pergeseran pembelian aset ke sekuritas jangka panjang, meskipun itu diharapkan secara luas oleh pelaku pasar, atau pada parameter lain dari program pembelian aset, seperti ukuran. Dia mengakui, bagaimanapun, bahwa "kita mungkin mencapai pandangan di beberapa titik bahwa kita perlu berbuat lebih banyak di depan."